【決算レポート】エーアイテイー(9381) 2027年2月期1Q ― 減益に見えて本業は増益、年110円配当への増配路線は変わらず

2026年7月15日の昼、保有銘柄のエーアイテイー（9381）が2027年2月期 第1四半期決算を発表しました。見出しの数字だけ見ると「純利益▲9.3%の減益」ですが、中身を分解すると本業はしっかり増益です。個人株主の目線でポイントを整理します。

会社概要

エーアイテイーは大阪に本社を置く国際物流の会社です。中心となる事業は「フォワーダー」と呼ばれるもので、自社で大きな船や倉庫を持つのではなく、荷主（輸入企業など）と船会社の間に立って、海上輸送の手配や通関手続きをまとめて引き受けるビジネスです。特に日本と中国の間の海上輸送・通関に強く、アパレルや雑貨などの輸入貨物を多く扱っています。

船を持たない「ノンアセット型」なので、大きな設備投資が要らず、自己資本比率は71.8%と財務は非常に健全です。2月決算で、今回発表されたのは2026年3月〜5月の3ヶ月分（第1四半期）です。

業績推移

2023年2月期に売上・利益とも過去最高を記録しましたが、これはコロナ禍で海上コンテナ運賃が世界的に高騰した特需によるものです。その後の反動減を2年かけて消化し、今期は営業利益45.3億円と、再び成長軌道に戻る計画を掲げています。

決算ポイント

まず注目したいのは、営業収益・営業利益がともに前年同期比プラスだったことです。今年は春節（中国の旧正月）休暇が例年より遅く2月中旬〜下旬にずれた影響で、3月の取扱量が一時的に減少し、輸出入合計のコンテナ取扱本数は62,397TEUと前年比▲2.8%でした。それでも、燃油サーチャージの引き上げによる価格転嫁、アパレル関連の堅調な荷動き、円安の追い風で増収を確保し、粗利率の改善で営業増益につなげています。

一方で、経常利益は▲10.0%、純利益は▲9.3%の減益でした。「営業利益は増えたのに、なぜ経常利益は減るの？」と思った方のために、図解にしました。

前年の1Qには為替差益（為替レートの変動で生じた一時的な利益）が約2.4億円上乗せされていました。今回はそれがほぼなくなった（0.7億円）ため、その差の分だけ経常利益が減って見えるのです。本業の稼ぐ力が落ちたわけではない、というのが今回の決算のいちばん大事なポイントだと思います。

セグメント別では、主力の日本が営業収益128.0億円（+3.0%）・利益8.7億円（+4.0%）と堅調。中国は収益こそ17.4億円（▲6.7%）と減りましたが、粗利率改善と費用抑制で利益は2.0億円（+31.2%）と大きく伸びました。台湾・ベトナム・ミャンマーなどその他地域は小幅な減収減益です。

通期予想と進捗

通期予想は期初計画（2026年4月14日公表）から変更ありません。売上625.0億円（+7.0%）、営業利益45.3億円（+7.9%）、純利益33.9億円（+6.7%）、EPS144.29円の増収増益計画です。

1Q時点の進捗率は営業利益で24.4%。単純計算の25%をわずかに下回りますが、前年1Qの進捗ペース（25.3%）と大きな差はなく、会社側も「概ね計画どおりに推移」と明言しています。春節ずれの影響を受けた3月を含んでこの数字なら、まずまず順調なスタートと言えそうです。

配当の魅力