本日2026年6月22日13時、保有銘柄のあさひ(3333)が2027年2月期 第1四半期決算を発表しました。今朝投稿した決算発表予測の記事の答え合わせも兼ねて、結果を整理します。結論から言うと、1Qは「増収・減益」。売上は前年を上回って回復の兆しが見えた一方、利益はまだ前年に届かない、という内容でした。
1. 会社概要
あさひは自転車専門店「サイクルベースあさひ」を全国展開する自転車小売の最大手チェーンです(直営539店・FC18店)。自転車の販売に加え、修理・メンテナンス、リユース(中古)事業まで手がけます。決算期は2月で、今回発表されたのは2027年2月期の第1四半期(2026年3月〜5月)決算。3〜5月は自転車の春最需要期にあたります。
2. 業績推移テーブル
| 年度 | 売上高 | 営業利益 | 当期純利益 |
|---|---|---|---|
| 2025年2月期 | 815.9億円 | 54.85億円 | 35.55億円 |
| 2026年2月期 | 813.7億円 | 39.37億円(-28.2%) | 22.68億円(-36.2%) |
| 2027年2月期(会社予想) | 862.8億円 | 43.0億円(+9.2%) | 27.3億円(+20.3%) |
3. 決算ポイント(第1四半期実績)
| 項目 | 1Q実績 | 前年同期比 | 通期計画に対する進捗 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 277.86億円 | +2.5% | 32.2% |
| 営業利益 | 30.97億円 | -5.3% | 72.0% |
| 経常利益 | 31.38億円 | -7.8% | 70.7% |
| 四半期純利益 | 21.40億円 | -8.4% | 78.4% |
| EPS | 82.2円 | 前年同期比 -8.4% | ― |
- 売上はプラス転換。 前期に落ち込んでいた売上が前年同期比+2.5%と回復し、新車需要の底打ちや修理・リユース需要の取り込みがうかがえます。「回復の入り口」としてはポジティブな材料です。
- 利益はまだ前年割れ。 一方で営業利益は−5.3%とマイナス。コスト(人件費・仕入れ)の上昇を売上の伸びで吸収しきれず、利益面の回復は1Qでは数字に表れませんでした。
- 進捗率は季節性を考慮して読む。 あさひは春商戦の1Qに利益が偏るため、1Qだけで通期営業利益計画の72%を稼いでいます。絶対額の進捗は高いものの、通期は+9.2%の増益計画。1Qが前年割れスタートとなったぶん、通期の増益達成には下期(秋〜冬)の挽回が必要になりそうです。
4. 通期(2027年2月期)会社予想 ― 据え置き
| 項目 | 通期 会社予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 862.78億円 | +6.0% |
| 営業利益 | 43.0億円 | +9.2% |
| 経常利益 | 44.4億円 | +6.5% |
| 当期純利益 | 27.3億円 | +20.3% |
通期の業績予想・配当予想はいずれも据え置きです。1Qは利益が前年割れでしたが、会社は通期での増収増益計画を維持しました。下期にかけて利益を取り戻せるかが、計画の実現性を左右します。
5. 配当の魅力
| 年度 | 1株配当 | EPS | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2024年2月期 | 45円 | ― | ― |
| 2025年2月期 | 50円 | 約136.6円 | 約36.6% |
| 2026年2月期 | 50円 | 約87.1円 | 約57.4% |
| 2027年2月期(予) | 50円 | 約104.9円 | 約47.7% |
配当は年50円(中間25円・期末25円)で据え置きです。前期は減益でも減配せず50円を維持しており、株主還元を重視する姿勢がうかがえます。決算を受けた株価1,255円に対する予想配当利回りは約4.0%と、高配当の水準を保っています。
NISA口座で100株保有していると仮定した場合、年間配当50円なら年間5,000円の配当金を非課税で受け取れる計算になります(税引前と税引後が同額)。
6. 類似銘柄との比較
あさひは上場する自転車専門チェーンとして国内最大手で、直接比較できる同業の上場企業がほとんどないユニークな存在です(数値は2026年6月22日時点の概算)。ここではあさひ自身の指標で水準を確認します。
| 指標 | あさひ(3333) | 目安 |
|---|---|---|
| 予想PER | 約12倍 | 東証平均より低め(割安圏) |
| 予想配当利回り | 約4.0% | 高配当の水準 |
| 配当性向(予) | 約48% | 無理のない範囲 |
販売・修理・リユースを一気通貫で握る独自モデルと全国規模の店舗網は、競合の少なさと相まって参入障壁になっています。一方で、業績が天候・気温・景気に左右されやすい点は引き続き留意が必要です。
7. 保有状況
私はあさひを平均取得単価1,387円で保有しています。決算発表を受けて株価は1,255円前後(前日比-0.95%)で推移しており、約-9.5%の含み損という状況です。NTTと同じく、1株から買える単元未満株で、下げ局面をコツコツ買い増してきました(一番安く拾えたのは1,268円・2026年5月。保有株数は非公開)。今回の決算で一時的に売られても、減配せず配当を守る姿勢と利回り約4%を踏まえ、買い増しの方針は変えていません。
8. NISAとの相性
配当利回り約4%・配当性向40%台・減配せず据え置きの実績と、「高配当」と「還元の安定感」を兼ね備えた銘柄で、非課税で配当を受け取れるNISA(成長投資枠)での長期保有に向いていると考えています。単元未満株なら少額から積み立てられるため、新NISAとの相性も良い銘柄です。ただし業績が天候・景気に左右されやすい点は、長期前提で割り切る必要があります。
9. 個人株主としての見解
予測記事では「減益からの回復1Qなるか」と書きましたが、答えは「売上は回復し始めたが、利益の回復はこれから」でした。売上が前年を上回ったのは前向きな変化で、新車需要の底打ちと修理・リユースの底堅さが効いている印象です。一方、コスト増で利益はまだ前年割れ。通期は増益計画を据え置いたものの、1Qが前年割れスタートとなったぶん、下期の挽回が達成のカギになります。減配せず配当を守る姿勢、利回り約4%、単元未満株でコツコツ買える手軽さを踏まえ、私は短期の数字に一喜一憂せず長期保有を継続します。次の焦点は、利益回復が数字に表れてくる中間決算(9月頃)の進捗です。
10. 免責事項
本記事は筆者個人の投資記録および見解をまとめたものであり、特定の銘柄の購入・売却を推奨するものではありません。記載した数値は記事執筆時点の情報に基づくものです。投資判断はご自身の責任において、最新のIR情報をご確認の上で行ってください。
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