【追記】2026年7月27日、1Q決算が発表されました。答え合わせを含めた決算レポートを公開しています → SBIグローバルアセットマネジメント(4765) 2027年3月期1Qレポート
7月27日、SBIグローバルアセットマネジメント（4765）が2027年3月期の第1四半期決算を発表します。SBIグループの資産運用中核会社で、私は取得単価に対して配当利回りが4%台まで育った銘柄として保有しています。この記事は発表前の「予測」として、1Q決算の見方と注目点を整理したものです。数値は発表前の実績・開示情報をもとにした概算で、当日の結果は変わり得る点をご承知おきください。
1. 会社概要
SBIグローバルアセットマネジメントは、東京都港区に本社を置くSBIグループの資産運用持株会社です。2023年3月に純粋持株会社体制へ移行し、傘下の運用会社を通じて投資信託の設定・運用や販売を行う「アセットマネジメント事業」と、金融商品のネット広告やセミナー収入を得る「ファイナンシャル・サービス事業」の2本柱で展開しています。2025年後半にSBI岡三アセットマネジメントとレオス・キャピタルワークス（「ひふみ」シリーズで有名）が相次いでグループ入りし、運用体制が大きく拡充しました。
前期（2026年3月期）の売上構成は、アセットマネジメント事業が94.5％、ファイナンシャル・サービス事業が5.5％。グループの運用資産残高は前期末に13兆円を突破し、早期の20兆円到達を目標に掲げています。
2. 業績推移
| 決算期 | 売上高 | 経常利益 | 純利益 | EPS | 年間配当 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024/3実績 | 101.4億 | 25.1億 | 15.9億 | 17.72円 | 21.50円 |
| 2025/3実績 | 115.7億(+14.1%) | 25.7億(+2.2%) | 16.5億(+3.6%) | 18.37円 | 22.00円 |
| 2026/3実績 | 278.6億(+140.8%) | 55.9億(+117.9%) | 30.7億(+86.6%) | 28.30円 | 22.75円 |
| 2027/3会社予想 | 未定（市場環境の先行き不透明のため非開示） | ||||
前期は経常利益が17期連続増益・15期連続で過去最高益を更新。ただし売上高が2.41倍という伸び方は尋常ではありません。この正体は次章で整理します。
3. 決算ポイント（予測）— 急拡大の中身は「連結範囲の拡大」
この銘柄の決算で、初心者がいちばん勘違いしやすいのが「売上高+140.8％」という数字です。これは既存事業がいきなり2.4倍に成長したわけではなく、M&Aによってグループに加わった会社の業績が丸ごと合算された結果です。
前年1Q（2025年4-6月、まだ岡三AM・レオスを含まない旧体制）の実績は、売上28.4億円（前年同期比±0.0％）・営業利益5.1億円（△14.7％）・経常利益7.9億円（+7.9％）・純利益5.0億円（+5.7％）でした。今回発表される1Qは、初めて2社をまるごと含む四半期になるため、前年同期比は大幅な増収増益になる可能性が高いですが、それは「実力」というより「範囲拡大」の効果である点を割り引いて見る必要があります。
私が実際に確認したいのは次の点です。
- 通期業績予想が今回も「未定」のままか…前期決算（4月24日発表）でも次期予想は非開示。市場環境の不透明さを理由にした非開示がいつまで続くか。
- 運用資産残高（AUM）の伸び…グループ全体で前期末13兆円を突破。すでにSBI岡三AMが2.7兆円（6/4時点）、SBIアセットマネジメントの公募投信が6兆円（6/1時点）とそれぞれ最高を更新中で、1Q末時点の合計がどこまで積み上がっているか。
- 配当予想が示されるか…前期の配当予想も期末近くまで「未定」が続いた経緯があり、今回の1Qで方向性が示されるとは限りません。
4. 今期（2027年3月期）の会社予想 — なぜ「未定」なのか
この銘柄は珍しく、通期の業績予想そのものを開示していません。前期決算短信でも「業績予想につきましては、未定であります」と明記されており、理由として「市場環境の先行きを合理的に見通すことが困難」と説明しています。前期（2026年3月期）も期初から一貫して業績予想は非開示のままで、今回限りの一時的な扱いではなく、この2年ほど続いている運用です。
そのため今回の1Qでも、「通期計画に対する進捗率」という通常の見方は使えません。会社の方向性は、決算短信の文章（今後の見通し）や、四半期ごとに適時開示されるAUM（運用資産残高）のマイルストーン、決算説明会資料から読み取るのが実務的です。前期末時点でグループ運用残高は13兆円を突破しており、「早期に20兆円規模へ」という目標が示されています。1Qの決算説明資料で、この目標に向けた進捗がどう語られるかが実質的な注目点になります。
5. 配当の魅力 — 17期連続増配も、今期は「未定」
この銘柄は17期連続増配という長い実績を持ち、累進配当的な運用を続けてきました。年間配当は21.00円→21.50円→22.00円→22.75円と、ここ数年は緩やかながら着実に増配しています。
| 項目 | 数値 |
|---|---|
| 前期(2026/3)年間配当実績 | 22.75円（中間9.00円＋期末13.75円） |
| 前期配当性向（連結） | 80.4％（前々期119.8％から改善） |
| 今期(2027/3)配当予想 | 未定 |
| 配当利回り（前期実績ベース、7/22終値573円） | 約3.97％ |
| 連続増配 | 17期連続 |
配当性向が改善したのは、増配額そのものは緩やかでも純利益が大きく伸びたためで、悪い話ではありません。ただし今期の配当予想が「未定」である以上、17期連続増配の記録が今期も続くかどうかは、業績予想と同様に発表を待つ必要があります。「増配が止まった」わけではなく「まだ金額が決まっていない」段階という点を、見出しだけで早合点しないよう気をつけたいところです。
6. 類似銘柄との比較
| 銘柄 | PER | PBR | 配当利回り |
|---|---|---|---|
| SBIGAM(4765) | 約20.2倍(実績EPS基準) | 約2.43倍 | 約3.97％ |
| スパークス・グループ(8739) | 約13倍 | 約2.2倍 | 約4.5％ |
| ジャフコグループ(8595) | 約13.4倍 | 約0.93倍 | 約5.48％ |
同じ独立系の資産運用会社であるスパークス・グループやジャフコグループと比べると、SBIGAMはPERが高め・配当利回りが低めという位置づけです。これは足元の利益が急拡大していることに加え、M&Aによる運用残高20兆円構想への成長期待を市場がある程度織り込んでいるためと考えられます。一方で、通期予想を非開示にしたまま高めのPERを維持している状態でもあり、期待が先行している面がある点は意識しておきたいところです。
7. 保有状況
私はSBIGAMを取得単価511円で保有株数分保有しています。7月22日終値は573円で、含み益は約+12％。取得単価に対する配当利回り（取得利回り）は前期実績ベースで約4.45％となっています。
8. NISAとの相性
配当利回り4%前後の銘柄は、NISA成長投資枠でも人気のゾーンです。仮に100株（約5.7万円）をNISAで保有した場合、前期実績ベースの年間配当2,275円が非課税で受け取れます（通常は約20％課税されるため、手取りで約450円の差）。ただし今期の配当は未定のため、この試算はあくまで前期実績を仮置きした参考値である点にご注意ください。
9. 個人投資家としての見解
今回の1Qは、数字の見た目の大きさに惑わされず、「岡三AM・レオスを丸ごと含む初めての四半期」という前提を踏まえて読むことが大事だと考えています。私が見たいのは①通期予想の非開示がいつまで続くか、②運用残高20兆円に向けた進捗、③配当予想がいつ示されるかの3点です。M&Aによる急拡大は華やかですが、17期連続増配という地道な実績や、配当性向が改善傾向にあることの方が、長期保有の判断材料としては重要だと思っています。派手な数字に一喜一憂せず、統合の中身が実際の収益力にどうつながっていくかを、今後も定点観測していきたい銘柄です。
10. 免責事項
本記事は決算発表前の予測であり、筆者個人の保有記録と所感をまとめたものです。特定銘柄の売買を推奨するものではなく、投資助言でもありません。記載の数値は決算短信・株探・Yahoo!ファイナンス等をもとにした概算で、実際の決算結果や最新の株価とは異なる場合があります。投資判断はご自身の責任でお願いいたします。
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