【追記】決算が発表されました。結果をまとめた記事はこちら → 柿安本店(2294) 2026年4月期 本決算 決算レポート
本日2026年6月10日、保有銘柄の柿安本店(2294)が2026年4月期の本決算を発表します。発表前のタイミングで、会社概要・業績推移・注目ポイントを整理しておきます。
1. 会社概要
柿安本店は三重県発祥の食肉・惣菜の老舗企業で、百貨店やスーパーへの惣菜販売(柿安ダイニング等)に加え、レストラン事業や精肉販売を展開しています。決算期はもともと2月期でしたが、2023年4月期(14ヶ月の変則決算)から4月期に変更され、本日発表されるのは2026年4月期の本決算(通期決算)となります。
2. 業績推移テーブル
| 年度 | 売上高 | 営業利益 | EPS |
|---|---|---|---|
| 2021年2月期 | 372.9億円 | 13.1億円 | 25.12円 |
| 2022年2月期 | 380.0億円 | 27.8億円 | 162.78円 |
| 2023年4月期(14ヶ月変則) | 439.1億円 | 35.1億円 | 210.55円 |
| 2024年4月期 | 370.5億円 | 22.0億円 | 133.67円 |
| 2025年4月期 | 361.0億円 | 15.0億円 | 71.51円 |
| 2026年4月期(予) | 364.0億円 | 15.0億円 | 68.29円 |
2023年4月期をピークに、営業利益・EPSともに3期連続で減少が続いています。原材料費や人件費の上昇に加え、コロナ禍の特需が一巡したことが影響しているとみられます。
3. 決算ポイント(予測)
- 本日発表されるのは2026年4月期の本決算(通期実績)です。会社予想は売上高364億円、営業利益15億円、EPS68.29円(直近で下方修正済み)となっており、この計画線をクリアできるかが第一の焦点です。
- 2025年4月期の配当性向は118.9%に達しており、稼いだ利益以上の配当を支払っている状態です。今期予想EPS(68.29円)に対して前期と同じ85円の配当を維持すると、配当性向はさらに124%程度まで上昇する計算になります。
- そのため、本決算で来期(2027年4月期)の業績計画・配当方針がどう示されるかが最大の注目点です。配当を維持するのか、減配に踏み切るのかを見極めたいところです。
- 一方で、惣菜・食肉という生活密着型の事業は需要が底堅く、今期予想を上回る着地となるか、来期に向けた回復シナリオが示されるかにも注目しています。
4. 今期(2026年4月期)の会社予想 ― 本日発表される通期計画
| 項目 | 2026年4月期 会社予想 |
|---|---|
| 売上高 | 364億円 |
| 営業利益 | 15億円 |
| 経常利益 | 15億5,000万円 |
| 当期純利益 | 8億5,000万円 |
| EPS | 68.29円 |
前期(2025年4月期)からは小幅な増収・横ばい程度の利益を見込む計画ですが、すでに一度下方修正を経た数値であるため、保守的に見ても着地できるかを確認したいところです。
5. 配当の魅力
| 年度 | 1株配当 | EPS | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2022年2月期 | 100円 | 162.78円 | 61.4% |
| 2023年4月期 | 85円 | 210.55円 | 40.4% |
| 2024年4月期 | 85円 | 133.67円 | 63.6% |
| 2025年4月期 | 85円 | 71.51円 | 118.9% |
| 2026年4月期(予・配当維持と仮定) | 85円 | 68.29円 | 約124.5% |
1株配当は2023年4月期以降、3期連続で85円に据え置かれています。ただし配当性向は年々上昇しており、2025年4月期には118.9%とすでに利益を上回る水準まで達しています。今期も同水準の配当を維持した場合、配当性向はさらに上昇する見通しで、財務的な持続性という観点では注意が必要な局面に入っています。
NISA口座で100株保有していると仮定した場合、配当が現行水準(85円)で維持されれば年間8,500円の配当金を非課税で受け取れる計算になります(税引前と税引後が同額)。
6. 類似銘柄との比較
柿安本店の置かれた状況を客観的に見るため、同じ「惣菜・食肉」分野の上場企業と指標を比較してみます(数値は2026年6月10日時点の株予報Pro・Yahoo!ファイナンス等に基づく概算です)。
| 銘柄(コード) | 主な事業 | PER(予) | 配当利回り(予) | 配当性向の目安 |
|---|---|---|---|---|
| 柿安本店(2294) | 百貨店惣菜・精肉・レストラン | 約38倍 | 約3.3% | 約124%(予・配当維持と仮定) |
| ロック・フィールド(2910) | 百貨店惣菜(RF1など) | 約42倍 | 約1.7% | 約183%(2025年4月期実績) |
| エスフーズ(2292) | 食肉の加工・卸売(こてっちゃん等) | 約18倍 | 約4.0% | 約73%(予) |
注目したいのは、デパ地下惣菜の直接のライバルであるロック・フィールドも、人件費や原材料費の上昇で大幅減益となり、配当性向が180%超と利益以上の配当を支払う状態に陥っている点です。つまり「利益が出にくく配当性向が100%を超える」のは柿安だけの問題ではなく、百貨店惣菜という業態全体がコスト上昇の逆風を受けていることがわかります。一方、食肉流通の川上(仕入れ・卸)に強いエスフーズは増益基調を維持しており、同じ「食」でもビジネスモデルによって耐久力に差が出ています。柿安のPERが約38倍と一見割高なのも、株価が高いというより利益水準が落ち込んでいることの裏返しであり、業績回復が確認できれば評価は変わってくるはずです。
7. 保有状況
私は柿安本店を取得単価2,274円で保有しています。直近の現在値は2,611円で、保有株数分で含み益が出ている状況です。配当利回りは取得単価ベースで約3.7%、現在値ベースで約3.3%となっています。ただし上述の通り配当性向が高水準にあるため、利回りの数字以上に今後の配当方針には注意を払っておきたい銘柄です。
8. NISAとの相性
柿安本店は配当利回り3%台で、これまで減配こそしていないものの、3期連続の減益と配当性向120%前後という組み合わせは、安定配当株として見るにはやや不安が残ります。NISAは非課税メリットが大きい分、減配や株価下落が起きた場合の機会損失も意識されやすいため、本決算で示される今後の方針(配当維持か減配か、業績の反転計画があるか)を確認してから、追加投資の是非を判断したい銘柄だと感じています。
9. 個人株主としての見解
正直なところ、3期連続減益・配当性向120%超という現状を踏まえると、今回の本決算で減配のアナウンスがあっても驚きはありません。とはいえ、惣菜・食肉という生活密着型の事業は景気に左右されにくく、需要そのものが消えてなくなるビジネスではないと考えています。今回の本決算で重要なのは、足元の数字そのものよりも「来期に向けてどう収益を立て直すのか」「配当方針をどう位置づけるのか」というメッセージだと捉えています。保有継続の判断は、その内容を確認してから改めて検討したいと思います。
10. 免責事項
本記事は筆者個人の投資記録および見解をまとめたものであり、特定の銘柄の購入・売却を推奨するものではありません。記載した数値は記事執筆時点の情報・予測に基づくものであり、実際の決算内容と異なる場合があります。投資判断はご自身の責任において、最新のIR情報をご確認の上で行ってください。
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